Епоха iTrading

Кілька циклів поспіль вагомі криптозастосунки були спекулятивними й лишалися вагомими рівно доти, доки спекуляція окупалася. Потім увага перемкнулася на ШІ, спекулятивна премія витончилася, і застосунки, за якими нічого не стояло, перестали утримувати користувачів. Цей відтік показав, які криптопродукти мають власну причину існувати. Тепер крипті потрібно будувати продукти, якими люди хочуть користуватися, і вона ввійшла в епоху споживчих продуктів з органічним попитом.

Сценарії використання

Легітимних сценаріїв використання у крипти небагато, але ті, що є, величезні. Стейблкоїни та перекази: їх обслуговують блокчейни й емітенти. Дохідність: її обслуговує DeFi. Трейдинг і реальні активи: їх обслуговують біржі. Ринки прогнозів. І азартні ігри, які були тут завжди.

Усі вони спекулятивні за своєю природою. Не це відрізняє їх від минулої епохи. Відрізняє інше: спекуляція тут відображає реальний попит, а не штучно створений. Дохідність означає позицію щодо протоколу, ринок прогнозів означає позицію щодо результату події, а стейблкоїн часто виявляється спекулятивним капіталом у дорозі. Це суперечить припущенню минулого циклу. Якщо поводитися зі спекуляцією недбало, вона підміняє собою продукт і нічого не лишає, коли настрої змінюються. Якщо поводитися з нею правильно, спекуляція і є продуктом, бо саме заради неї користувачі й приходять.

Два типи продуктів

Тут є принципова відмінність, яку крипта зазвичай розмиває: різниця між спекулятивним продуктом і споживчим. У спекулятивному продукті користувачі бачать себе інвесторами протоколу, а не його користувачами. Попит на продукт і попит на токен збігаються, і коли токен перестає рухатися, продукт перестає існувати. Так виглядала більшість продуктів кількох останніх циклів.

Споживчий продукт вловлює органічний попит на те, що він робить. Орієнтири тут Polymarket і Hyperliquid. Попит і далі спекулятивний, але спекуляція для користувачів є причиною торгувати, а не причиною бути на платформі. Продукт корисний сам по собі. Він обслуговує спекулятивний імпульс, а не створює його штучно.

Як змінюється характер спекуляції

Сама спекуляція теж змінюється. Традиційні фінанси рухалися повільно, на горизонті кварталів. Криптоф’ючерси зробили її швидшою та волатильнішою завдяки плечу й ліквідаціям. Мемкоїни стиснули її ще більше: до горизонту в кілька годин і активів, уся ідея яких у тому, щоб зайти раніше за інших. З кожним кроком ризик і швидкість зростали разом, а трейдинг дедалі більше нагадував розвагу.

Тепер крипта це засвоює. Трейдинг переймає механіку розваг і зближується з iGaming. iGaming рухається назустріч і стає легітимнішим, як ринки прогнозів, коли перетворили ставки на прогнозування. Два напрямки сходяться з протилежних боків.

iTrading

З цього народжується категорія iTrading. Вона дає трейдерам те, чого вони хочуть: швидкі графіки, миттєве виконання і враження. І ставиться до трейдингу так, як iGaming ставиться до свого продукту, з тим самим просуванням і тим самим емоційним дизайном. iTrading відрізняється від iGaming тим, що спирається на поведінку. Результат залежить від того, як користувач читає ринок, обирає момент і тримає дисципліну. Це дає користувачеві реальний вплив на результат і наближає iTrading до ринку прогнозів.

Так працює дедалі більше застосунків. Реалізації різні, ідея одна.

Catapult Trade

Catapult Trade є застосунком iTrading. Він прибирає з трейдингу зайве тертя і ставиться до процесу як до розваги.

У траншеях спершу має з’явитися ліквідність, і лише потім щось може статися: пул, щоб створити токен, пул, щоб проти нього торгувати, цілий механізм між користувачем і угодою. На Catapult Trade графіки не формує книга ордерів. Вони генеруються алгоритмічно, а PnL трейдерів розраховується проти пулу ліквідності, тому не потрібно наповнювати пул, перш ніж почнеться активність. Те саме з часом. Звичайна спекуляція означає чекати, поки токен зрушить, крізь періоди, коли нічого не відбувається і впевненість тане. На Catapult Trade графік живий, а виконання миттєве. Угода відбувається тут і зараз.

Згенероване середовище працює, лише якщо воно нейтральне і йому можна довіряти. Рух ціни задає модель, яку кількісні фінанси використовують десятиліттями, налаштована так, що ні лонг, ні шорт не мають вбудованої переваги. На великій кількості однакових угод середня дохідність дорівнює нулю, і трейдерів розділяють навичка й удача. Це прибирає умову, що визначає звичайний трейдинг: інформація дозволяє одним учасникам заробляти за рахунок інших, і більшість програє краще поінформованим інсайдерам. Тут немає привілейованої послідовності, яку можна дізнатися заздалегідь, тому структурної невигідної позиції, як у траншеях і в книзі ф’ючерсів, більше немає.

Довіра виникає з того, що графік фіксується заздалегідь. Коли графік запускається, платформа публікує криптографічний хеш усієї його траєкторії. Хеш нічого не розкриває, доки графік не завершиться, а після цього будь-хто може перевірити, що графік збігається з початковим зобов’язанням. Оскільки кожен графік генерується повністю ще до запуску, немає моменту, коли його можна було б змінити на ходу. Чесність тут можна перевірити, а не просто пообіцяти, і систему незалежно перевірили аудитори Halborn і Hashlock.

Модель дає платформі важіль, якого немає в траншей. Волатильність можна задавати свідомо, на рівні, що відповідає увазі, якої потребує такий трейдинг, а не успадковувати її від тонкого ринку, яким легко маніпулювати. Середовище побудоване під трейдера, а не підігнане під нього заднім числом, і воно чесніше за альтернативи. Саме до цього поєднання прагне iTrading, і тому нинішній поворот у крипті менше схожий на минулий цикл і більше на початок кращого.