Éra iTradingu

Několik cyklů po sobě byly kryptoaplikace, na kterých záleželo, spekulativní, a záleželo na nich, dokud se spekulace vyplácela. Pak se pozornost přesunula k AI, spekulativní prémie se ztenčila a aplikace, pod kterými nic nebylo, přestaly udržet uživatele. Tento odliv ukázal, které kryptoprodukty mají důvod existovat samy o sobě. Krypto teď musí stavět produkty, které lidé chtějí používat, a vstoupilo do éry spotřebitelských produktů s organickou poptávkou.

Případy použití

Krypto má málo legitimních případů použití, ale ty, které má, jsou velké. Stablecoiny a převody, které obsluhují blockchainy a emitenti. Výnos, který obsluhuje DeFi. Obchodování a reálná aktiva, která obsluhují burzy. Predikční trhy. A hazard, který tu byl celou dobu.

Všechny jsou ze své podstaty spekulativní. To ale není to, co je odlišuje od minulé éry. Odlišuje je to, že spekulace je skutečná poptávka, ne uměle vytvořená. Výnos je pozice na protokol, predikční trh je pozice na výsledek, stablecoin je často spekulativní kapitál na cestě. To jde proti předpokladu minulého cyklu. Když se se spekulací zachází nedbale, nahradí produkt a po obratu nálady po ní nic nezůstane. Když se s ní zachází správně, spekulace je produkt, protože právě kvůli spekulaci uživatelé přicházejí.

Dva druhy produktu

Je tu zásadní rozdíl, který krypto obvykle rozmazává: rozdíl mezi spekulativním a spotřebitelským produktem. U spekulativního produktu se uživatelé vidí jako investoři do protokolu, ne jako jeho uživatelé. Poptávka po produktu a poptávka po tokenu jsou totéž, a když se token přestane hýbat, produkt přestane existovat. To byl převládající model posledních několika cyklů.

Spotřebitelský produkt zachycuje organickou poptávku po tom, co dělá. Měřítkem jsou Polymarket a Hyperliquid. Poptávka je pořád spekulativní, ale spekulace je důvod, proč uživatelé obchodují, ne důvod, proč jsou na platformě. Produkt je užitečný sám o sobě. Slouží spekulativnímu impulzu, místo aby ho uměle vytvářel.

Měnící se povaha spekulace

Spekulace sama se mění. Tradiční finance se pohybovaly pomalu, v horizontech čtvrtletí. Kryptofutures ji zrychlily a zvýšily volatilitu díky páce a likvidacím. Memecoiny ji znovu zhustily, na horizonty hodin a aktiva bez jiného předpokladu než být mezi prvními. Riziko a rychlost rostly s každým krokem společně a obchodování se přibližovalo zábavě.

Krypto si to teď osvojuje. Obchodování přebírá mechaniky zábavy a sbližuje se s iGamingem. iGaming se pohybuje opačným směrem a stává se legitimnějším, tak jako predikční trhy, když ze sázek udělaly předpovědi. Oba světy se sbližují z opačných stran.

iTrading

Kategorie, která z toho vzniká, je iTrading. Dává traderům to, co chtějí, tedy rychlé grafy, okamžité provedení a zážitek, a zachází s obchodováním tak, jak iGaming zachází se svým produktem, se stejnou propagací a stejným emočním designem. iTrading se od iGamingu liší tím, že stojí na chování. Výsledek závisí na tom, jak uživatel čte trh, jak volí načasování a jak je disciplinovaný. To dává uživateli skutečnou kontrolu a přibližuje iTrading predikčnímu trhu.

Takto už funguje stále víc aplikací. Provedení se liší; myšlenka je stejná.

Catapult Trade

Catapult Trade je iTradingová aplikace. Zbavuje obchodování tření a pojímá zážitek jako zábavu.

V zákopech musí likvidita existovat dřív, než se cokoli může stát: pool pro vytvoření tokenu, pool, proti kterému se obchoduje, celý aparát mezi uživatelem a obchodem. Na Catapult Trade grafy nevznikají z order booku. Generují se algoritmicky a PNL traderů se vypořádává proti poolu likvidity, takže není potřeba žádný pool předem naplnit, než aktivita začne. Stejné je to s časem. Běžná spekulace znamená čekat, až se token pohne, přes úseky, kdy se nic neděje a přesvědčení slábne. Na Catapult Trade graf běží živě a provedení je okamžité. Obchod se odehraje v daném okamžiku.

Generované prostředí funguje, jen pokud je neutrální a pokud se mu dá věřit. Pohyb ceny vychází z modelu, který kvantitativní finance používají desítky let, nastaveného tak, aby long ani short neměl vrozenou výhodu. Při velkém počtu stejných obchodů je průměrný výnos nulový a tradery od sebe odliší dovednost a náhoda. Tím mizí podmínka, která definuje běžné obchodování: informace umožňují jedněm vydělávat na úkor druhých a většina prohrává s lépe informovanými insidery. Neexistuje žádná privilegovaná sekvence, kterou by šlo znát předem, takže strukturální nevýhoda zákopů i futures knihy mizí.

Důvěra vychází z toho, že se graf zafixuje předem. Když graf startuje, platforma zveřejní kryptografický hash celé jeho trajektorie. Hash nic neprozradí, dokud graf neskončí, a pak si kdokoli může ověřit, že graf odpovídá původnímu závazku. Protože se každý graf vygeneruje celý dřív, než jde živě, neexistuje okamžik, kdy by se dal za běhu změnit. Férovost je ověřitelná, ne slíbená, a systém nezávisle auditovaly Halborn a Hashlock.

Model dává platformě páku, kterou zákopy nemají. Volatilitu lze nastavit záměrně, na úroveň, která odpovídá pozornosti, jakou tento druh obchodování vyžaduje, místo aby se zdědila z mělkého a manipulovatelného trhu. Prostředí je postavené pro tradera, ne k němu dodatečně přizpůsobené, a je férovější než alternativy. Právě o tuto kombinaci iTrading usiluje, a proto tento obrat v kryptu méně připomíná minulý cyklus a víc začátek lepšího.