La era del iTrading

Durante varios ciclos, las apps cripto que importaban eran especulativas, e importaron mientras la especulación dio dinero. Luego la atención se fue a la IA, la prima especulativa se redujo y las apps que no tenían nada debajo dejaron de retener usuarios. Esa salida dejó ver qué productos cripto tienen una razón para existir por sí mismos. Ahora cripto tiene que construir productos que la gente quiera usar, y entró en una era de productos de consumo con demanda orgánica.

Los casos de uso

Cripto tiene pocos casos de uso legítimos, pero los que tiene son grandes. Stablecoins y transferencias, a cargo de las cadenas y los emisores. Rendimiento, a cargo de DeFi. Trading y activos del mundo real, a cargo de los exchanges. Mercados de predicción. Y el juego, que siempre ha estado ahí.

Todos son especulativos por naturaleza. Eso no es lo que los separa de la era anterior. Lo que los separa es que la especulación es demanda real y no demanda fabricada. El rendimiento es una posición sobre un protocolo, un mercado de predicción es una posición sobre un resultado, una stablecoin muchas veces es capital especulativo en tránsito. Esto va en contra de la premisa del ciclo pasado. Mal manejada, la especulación sustituye al producto y no deja nada cuando cambia el sentimiento. Bien manejada, la especulación es el producto, porque especular es justo a lo que vienen los usuarios.

Dos tipos de producto

Aquí hay una distinción de fondo que cripto suele difuminar: la diferencia entre un producto especulativo y un producto de consumo. En un producto especulativo, los usuarios se ven como inversores en el protocolo y no como usuarios. La demanda del producto y la demanda del token son lo mismo, y cuando el token deja de moverse, el producto deja de existir. Ese fue el modo dominante de los últimos ciclos.

Un producto de consumo capta demanda orgánica por lo que hace. Polymarket y Hyperliquid son las referencias. La demanda sigue siendo especulativa, pero la especulación es la razón por la que los usuarios operan, no la razón por la que están en la plataforma. El producto es útil en sí mismo. Sirve a un impulso especulativo en lugar de fabricarlo.

El carácter cambiante de la especulación

La propia especulación ha ido cambiando. Las finanzas tradicionales se movían despacio, con horizontes de trimestres. Los futuros cripto la hicieron más rápida y más volátil, con apalancamiento y liquidaciones. Las memecoins la comprimieron otra vez, a horizontes de horas y a activos sin más premisa que llegar temprano. En cada paso subieron juntos el riesgo y la velocidad, y el trading se acercó al entretenimiento.

Cripto lo está asumiendo. El trading adopta las mecánicas del entretenimiento y converge con el iGaming. El iGaming va en la dirección contraria y se vuelve más legítimo, como hicieron los mercados de predicción al convertir las apuestas en pronósticos. Los dos convergen desde lados opuestos.

iTrading

La categoría que nace de esto es el iTrading. Da a los traders lo que quieren: gráficos rápidos, ejecución inmediata y una experiencia. Y trata el trading como el iGaming trata su producto, con la misma promoción y el mismo diseño emocional. El iTrading se diferencia del iGaming en que se basa en el comportamiento. El resultado depende de la lectura, el timing y la disciplina del usuario. Eso le da al usuario un control real y acerca el iTrading a un mercado de predicción.

Cada vez más apps funcionan así. Las implementaciones cambian; la idea es la misma.

Catapult Trade

Catapult Trade es una app de iTrading. Le quita la fricción al trading y trata la experiencia como entretenimiento.

En las trincheras, la liquidez tiene que existir antes de que pase cualquier cosa: un pool para crear un token, un pool contra el que operar, un aparato entre el usuario y la operación. En Catapult Trade los gráficos no salen de un libro de órdenes. Se generan de forma algorítmica, y el PNL de los traders se liquida contra un pool de liquidez, así que no hay que sembrar ningún pool antes de que empiece la actividad. Con el tiempo pasa lo mismo. La especulación de siempre implica esperar a que un token se mueva, en tramos en los que no pasa nada y la convicción se desgasta. En Catapult Trade el gráfico está en vivo y la ejecución es inmediata. La operación ocurre en el momento.

Un entorno generado solo funciona si es neutral y si se puede confiar en él. La acción del precio sale de un modelo que las finanzas cuantitativas usan desde hace décadas, configurado para que ni el largo ni el corto tengan ventaja de partida. En un número grande de operaciones iguales, el retorno medio es cero, y los traders se diferencian por habilidad y por suerte. Esto elimina la condición que define el trading común, donde la información permite a unos ganar a costa de otros y la mayoría pierde frente a insiders mejor informados. No hay ninguna secuencia privilegiada que conocer de antemano, así que desaparece la desventaja estructural de las trincheras y del libro de futuros.

La confianza viene de comprometer el gráfico por adelantado. Cuando se lanza un gráfico, la plataforma publica un hash criptográfico de toda su trayectoria. El hash no revela nada hasta que el gráfico se resuelve, y entonces cualquiera puede verificar que el gráfico coincide con el compromiso original. Como cada gráfico se genera completo antes de salir en vivo, no hay ningún momento en el que se pueda alterar a mitad de camino. La justicia se puede verificar, no es una promesa, y el sistema fue auditado de forma independiente por Halborn y Hashlock.

El modelo le da a la plataforma una palanca que las trincheras no tienen. La volatilidad se puede fijar a propósito, en el nivel que pide la atención de este tipo de trading, en lugar de heredarla de un mercado poco líquido y manipulable. El entorno está construido para el trader, no adaptado a él después, y es más justo que las alternativas. Esa combinación es lo que busca el iTrading, y es por eso que este giro en cripto se parece menos al ciclo pasado y más al comienzo de uno mejor.