Catapult Tradeの本質

George

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濃い色の背景に緑の曲線と、白と緑で「The essence of Catapult Trade」の文字

私たちは、このプロダクトが市場で唯一無二だと考えています。ゲーミフィケーション、Provably Fairの技術、ローンチパッドの仕組みを組み合わせ、最近の暗号資産コンシューマープロダクトの復活の波に乗りながら、他にはない独自の価値を提供しています。この記事では、暗号資産アプリとしてのCatapult Tradeの本質を、技術面から市場での意義まで掘り下げて解説します。

数学的に生成されるチャート

プロダクトの核は、既存のローンチパッドの仕組みを根本から作り直し、本当に公正で面白い環境をつくることです。チャートはオーダーブックから生まれるのではなく、アルゴリズムで生成されます。つまり、バックエンドの数式がティック（価格の最小単位の動き）を生み出し、ユーザーのPnLは流動性プールに対して決済されます。

この数式は金融の世界ではよく知られたもので、数学や科学の幅広い分野で何十年も使われてきました。GBM（幾何ブラウン運動）は、市場のカオス的な性質を捉え、現実的な値動きを生み出す確率過程です。学術的な市場分析の土台となってきたほか、ノーベル賞を受賞したブラック・ショールズ・モデルの基礎にもなっています。

数学的には、入力はランダムで、数式が次の2点を保証します。1) そのランダム性が実際の市場のランダム性と似たふるまいをすること。2) 環境がトレンドを持たず、確実に中立であること。トレンドのある環境は簡単に攻略されてしまうため、私たちは中立な環境を採用しています。つまり、ショートとロングのどちらにも本来的な優位はありません。中立であるということは、同じ金額の取引を無限に繰り返せば、平均リターンは_ゼロ_になるということです。もちろん、大きく勝ち越すトレーダーも出てきます。

この設計は、従来のトレードにおける最大の摩擦をなくします。従来の市場では、情報を持つ参加者が他の参加者を出し抜き、結果が一方に偏ります。実際に利益を出せるのはごく一部のトレーダーで、大半は略奪的なマーケットメーカーやインサイダーにお金を失っています。この設計があるからこそ、Catapult Tradeのトレーダーは、ミームコインの最前線（トレンチ）や先物・オプションで戦うトレーダーより良い成績を出せる可能性があります。

Provably Fairの技術

設計の中心にあるのは検証可能性です。チャートの開始時に、私たちはその値動きの全軌跡に事前にコミットするハッシュを公開します。仕組みは暗号資産ウォレットを支えるものと同じで、ハッシュは固定・公開されていますが、公開（リビール）の時点まではソルトや元の数列について何も明かしません。チャートが確定するとソルトが公開され、誰でもそれをハッシュ化して最初のコミットメントと照合し、チャートが改変されていないことを確認できます。すべてのチャートの公正さは第三者が独立して検証できます。

つまり、チャートがライブになった後は、チームも外部の誰も影響を与えられません。チャートはティックごとに配信されるのではなく最初に全体が生成されるため、途中で介入する余地もありません。このシステムはHalbornとHashlockによる独立監査を受けており、レポートは公開されています。公正さは、システムが持つ暗号学的な性質です。

経済設計

プラットフォームは手数料によってわずかな優位を得ています。取引量に対して1%、利益に対して5%です。どちらも個々のトレーダーの結果をゆがめるほど大きくはありませんが、長期的に積み重なってプラットフォームの実際の優位になります。この優位はバランスシートに眠っているわけではありません。一部はレベニューシェアとして、一部はクリエイターを支える内部経済として、システムに還流します。

クリエイターは、トレーダーとは反対側にいます。Catapult Tradeでは誰でも固定費を払ってトークンをローンチでき、その費用に対するリターンは、トークンが生み出す取引量で決まります。これが自然な市場のバランスを生みます。クリエイターにはトレーダーを呼び込む動機があり、トレーダーはクリエイターのローンチを価値あるものにする取引を生み出し、手数料、クリエイターの需要、トレーダーの取引量の均衡は常に変化し続けます。この内部経済は、言葉どおりの意味での経済、つまり買い手と売り手の間の市場です。

コンシューマープロダクトとしてのCatapult Trade

暗号資産業界ではよく曖昧にされがちですが、はっきり区別しておきたいことがあります。投機的なプロダクトと、コンシューマープロダクトの違いです。投機的なプロダクトは、過去数サイクルで主流だったもので、ユーザーが自分を主にプロトコルの利用者ではなく投資家とみなしているものです。プロダクトへの需要とトークンへの需要は、実質的に同じものです。一方、コンシューマープロダクトは、そのプロダクトが実際に提供するものへの自然な需要をつかみます。最近の代表例はPolymarketとHyperliquidです。そこでの需要は本質的に投機的な場合もあります（ユーザーはエクスポージャーも、刺激も、利回りも求めています）が、投機はユーザーが取引する理由であって、そのプラットフォームにいる理由ではありません。プロダクトそのものが役に立つのです。投機の衝動をつくり出すのではなく、その衝動に応えています。

この区別は、暗号資産全体にとって重要です。いま進んでいる転換は、ブロックチェーンがそれ自体のために加えられた飾りではなく、ようやく金融のレールとして機能するようになる、というものです。ブロックチェーンの適量は、プロダクトが必要とする量であり、それ以上でも以下でもありません。私たちはこの転換を非常に強気な材料と見ており、市場がこれを受け入れれば、はるかに力強いサイクルの土台になると考えています。

Catapult Tradeは、この線引きのはっきりコンシューマー側にあります。ドーパミンと目まぐるしく変わる環境を求めるトレードの層、つまりトレンチャーや、ボラティリティそのものがプロダクトであるその周辺のトレーダーをつかんでいます。数理モデルは、トレンチにはないレバーを私たちに与えてくれます。それは、この種の注意と感情に本当に合ったレベルにボラティリティを設定できることです。環境は後からトレーダーに合わせたものではなく、最初からトレーダーのためにつくられています。そして何より、こうしたユーザーが他の場所で出会うものより公正です。ミームコイン取引の情報の非対称性や、先物・オプションの構造的な不利に直面する代わりに、Catapult Tradeのトレーダーは中立性が数学的に保証されたシステムと向き合います。実際には、これはトレンチより2倍から3倍良い結果につながっています。

私たちはCatapult Tradeを、本当に新しいプロダクトだと考えています。暗号資産が向かう方向の最前線にあり、その提供価値には本当の意味での類似品がありません。